O Banco Central Europeu (BCE) deverá manter na primeira reunião do ano o rumo monetário restritivo e continuar a atenuar as expectativas de uma rápida redução das taxas de juro. O BCE está a marcar uma pausa no ciclo de aperto monetário, após ter aumentado as taxas diratoras dez vezes desde meados de 2022.
Num contexto de crises múltiplas, como a guerra entre Israel e o Hamas e a crise no Mar Vermelho, que têm aumentado os custos dos transportes, os banqueiros centrais do BCE deverão manter as taxas inalteradas.
Os membros do BCE afirmaram que é improvável que a instituição relaxe a política monetária antes do Verão. A presidente do BCE, Christine Lagarde, considera “prováveis” cortes nas taxas durante este período, dependendo dos dados futuros sobre a evolução dos preços e dos salários.
Apesar da postura restritiva do BCE, os mercados financeiros já estão a precificar um primeiro corte nos juros durante a primeira metade do ano, com mais quatro a seguir até ao final de 2024. Esta expectativa é impulsionada pelas projeções de evolução da inflação e pela necessidade de estimular o crescimento económico e contrabalançar riscos de recessão.
O BCE deverá reafirmar a sua cautela em relação ao primeiro corte nos juros, uma vez que a inflação ainda não está numa trajetória credível rumo ao objetivo de estabilidade de preços de 2%. A inflação subjacente subiu 3,4% em dezembro, em termos anuais, e existe a possibilidade de as subidas salariais exercerem uma maior pressão inflacionista este ano.
A taxa diretora de depósitos remuneradores, que serve de referência para o crédito na zona euro, está atualmente fixada em 4%. O elevado custo do dinheiro tem limitado a procura de crédito e ajudado a controlar os preços que dispararam com os efeitos da guerra na Ucrânia.
O aumento dos preços no consumidor atingiu 2,9% em dezembro, na zona euro, representando um ligeiro salto em relação aos 2,4% registados em novembro.
Espera-se que o Conselho do BCE discuta a redução das taxas de juro na reunião de quinta-feira. No entanto, a presidente Christine Lagarde afirmou que oficialmente nenhuma discussão ocorreu para não alimentar a especulação.
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